盈利預測與估值

預測公司未來3年EPS分別為2.97、3.83、4.28元，公司當前股價對應2012-2014年分別為10.69、8.29、7.42倍PE，這一估值已過度反映了悲觀預期。我們認為公司可按2013年10倍PE估值，目標價格為38.3元。

投資建議

當前重卡行業(yè)需求已經處于底部，下半年起需求改善趨勢已較為明確。作為有著明顯技術優(yōu)勢和領先市場份額的核心動力總成供應商，公司將可充分受益行業(yè)需求復蘇，我們給予公司“買入”評級。

風險

重卡行業(yè)銷量繼續(xù)大幅下滑風險；鋼材等原材料價格重現(xiàn)大幅上漲風險；公司市場份額明顯下滑風險。